摘要：

　　生猪屠宰属于生猪产业链的中游。广义的屠宰行业包括屠宰和肉制品加工，可以分为生猪采购、屠宰、肉制品加工、肉产品销售四个环节。屠宰环节的利润主要表现为猪肉-生猪的价差，并且固定成本占比较高。一般来说，屠宰利润与养殖利润负相关，猪周期上行时，养殖户往往采取压栏等抢占话语权，收猪难度增加，屠宰量下降，头均固定成本增加，利润空间下降明显。

　　国内屠宰行业面临集中度低，落后产能占比较高，屠宰和养殖产销不匹配等问题。

　　上游养殖和下游零售渠道的高度分散化的特点进一步限制了屠宰行业规模效应。行业进入壁垒低，产品同质化明显，因此参与者众多。屠宰行业机械化程度低，落后产能占比大，产能利用率仅为30-35%，未来具备的提升空间较大。

　　非瘟加速行业洗牌，规模化进程加快。

　　近年来，国家陆续出台多项政策打击私屠滥宰，非洲猪瘟疫情催化下，生物安全防控水平的要求提高，升级改造压力增加，屠宰行业门槛抬升，进一步淘汰落后产能。国内生猪定点屠宰企业从2016 年的1.12 万家减少至2021年的5443 家，屠宰企业数量减少的同时，行业的集中度得到了较大提升。

　　猪肉供应链大变革，“调猪”向“调肉”转变。

　　冷鲜肉消费认可度提高，政策利好冷链物流发展为基础，促进生猪产业由“调猪”到“调肉”转变。“就近屠宰、冷链运输、冷鲜上市”模式可以减少运输过程中的疫情传播风险，缓解主产区和主销区的产销矛盾，逐步实现生猪就地、就近屠宰，推动养殖屠宰匹配、产销衔接。从经济层面，冷链调运尽管在运输费用上有所增加，但降低生猪行业各环节风险，平均各环节利益，最终形成利益共同体，推动整个行业健康稳定发展。

　　上下游相互渗透，产业链一体化发展。

　　养殖企业通过与屠宰战略合作或自建屠宰的方式继续掌握生猪的议价权，规避生猪价格波动带来的部分风险，节约猪经纪等中间交易成本。另一方面，布局屠宰业务是打造全产业链的关键一环，便于企业对于食品进行源头控制，加强产品检测，保障食品安全，树立品牌形象。

（文章来源：招商期货）